اختیار فروش و سهام خزانه؛ دو راهکار نجات این روزهای بورس

حقانی‌نسب با تاکید بر اینکه استفاده از روش "سهام خزانه" به عنوان یکی دیگر از روش‌های حمایت از بازار می‌تواند مورد استفاده قرار بگیرد، گفت: در گذشته چنین امکانی در قانون وجود نداشت، اما با اصلاح مقررات استفاده از چنین آپشنی ممکن شد، با توجه به این ابزار مالی، در شرایط نزولی بورس، سهام دار عمده حقوقی باید ۲۰ درصد از سهام شرکت خود را از روی تابلو از سهام داران خُرد بخرد، که این موضوع می‌تواند صف فروش را جمع کرده و اوضاع را آرام کند، از سوی دیگر در مواقع صف خرید نیز حقوقی سهام می‌تواند به صورت خرد و مدیریت شده این سهام را واگذار کند.

تاریخ انتشار: ۱۵:۳۲ - ۲۱ شهريور ۱۳۹۹

فرارو- خرید اوراق «اختیار فروش تبعی» به سهام‌داران اختیار می‌دهد که سهام تحت تملک خود را به قیمت تضمین شده در تاریخ معینی در آینده به فروش برسانند، از سویی انتشار این اوراق موجب خواهد شد تا هیجانات فروش فروکش کرده و سرمایه‌گذاری‌های مردم نیز بیمه شود.

به گزارش فرارو، اوراق اختیار فروش تبعی، ابزاری برای بیمه زیان سهام است و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا ترس‌ها را کنترل کرده و سهام ارزشمند خود را به راحتی از دست ندهند. بر این اساس سهامدار عمده به منظور حمایت از سهام، با توجه به ارزش ذاتی و ظرفیت‌های موجود شرکت، این اوراق را منتشر می‌کند؛ به این ترتیب، سرمایه‌گذارنی که مالک سهام شرکت هستند، می‌توانند به میزان سهام پایه خود، اوراق را خریداری کنند تا در «تاریخ اعمال» تحت شرایطی که قیمت سهم پایین‌تر از نرخ توافقی بود، زیانشان جبران شود.

به بیان دیگر سهام‌داران می‌توانند با در اختیار داشتن اوراق اختیار فروش تبعی، ریسک سیستماتیک را به حداقل برسانند، با استفاده از این ابزار، اطمینان لازم برای کسب بازده مورد انتظار محقق می‌شود و این ابزار مالی با حذف ریسک در بازار سرمایه، سرمایه‌گذاران را به‌جای سرمایه‌گذاری در بازار پول به کسب سود بیشتر در بازار سرمایه ترغیب می‌کند.

الزامات انتشار اوراق اختیار فروش تبعی
عباسعلی حقانی‌نسب کارشناس بازار سهام در گفتگو با فرارو با اشاره به اینکه "انتشار اوراق اختیار فروش تبعی" می‌تواند جلوی ضرر و زیان‌های سهام داران خُرد را بگیرد، اظهار داشت: این یک آپشن بسیار خوب است که می‌تواند بسیار کارایی داشته باشد، اما نکته مهم این است که خود شرکت مرسوم نیست، این اوراق را منتشر کند، بلکه سهام دار عمده می‌تواند این اوراق را منتشر کند.

وی افزود: دولت و بانک‌ها به عنوان سهام داران بزرگ بورس می‌توانند در سهم‌هایی که دارایی عمده‌ای دارند، این اوراق را منتشر کنند و این کار می‌تواند هیجان فروش در بازار را کنترل کند، به نوعی سهام داران عمده با توجه به ارزندگی قیمت سهام خود، روی یک قیمت، این اوراق را به صورت تضمینی منتشر می‌کنند و از این طریق سرمایه گذاران با ضرر و زیان هنگفتی روبرو نخواهند شد.

این کارشناس بورس با اشاره به اینکه امروز انتشار اوراق اختیار فروش تبعی از سوی حقوقی‌ها مشکل است، بیان داشت: شاید اکثر سهام داران عمده زیر بار اجرای چنین مسئله‌ای نروند، زیرا که اولا هزینه مالی آن‌ها بالا می‌رود و دوما با توجه به کاهش شدید قیمت سهم‌های بازار، حقوقی‌ها این استنباط را دارند که با کاهش قیمت سهام می‌توانند در پایین‌تر خرید بزنند، برای همین چرا باید تن به انجام این کار بدهند.

وی همچنین تغییر قوانین را برای تغییر روند فعلی بورس راهگشا دانست و اضافه کرد: در حال حاضر با دو دسته از سهام داران روبرو هستیم، دسته اول سهام دارانی هستند که تنها رنگ قرمز و سبز را دیده اند و در هر حالت در صف حضور دارند، دسته دوم افرادی پر نفوذی هستند که زودتر از بقیه افراد در ایستگاه‌های معاملاتی و آنلاین تریدینگ‌ها حضور دارند و از این رانت برخوردار هستند و این وضعیتی که می‌بینید را به وجود آورده اند، باید برای سه روز دامنه نوسان سهم‌ها را باز کنند و از آن طرف حجم مبنای را ۲۰ برابر کنند، به طور قطع با انجام چنین اقدامی بازار به تعادل خواهد رسید.

بیشتر بخوانید:

پیش بینی زمان برگشت بورس

خوب، بد و زشتِ این روزهای بورس

استفاده از اختیار فروش تبعی در بورس‌های جهان بسیار راهگشا است
حمیدرضا افشار کارشناس بازارسهام در گفتگو با فرارو گفت: یکی از راه‌های عملی که می‌شود با استفاده از آن از تب و تاب فروش هیجانی فعلی کاست یا حتی آن را به صفر رساند، اختیار فروش داشتن سهام‌دار‌ها است، به عنوان مثال اگر سهامدار بانک تجارت با خرید اختیار فروش بتواند این سهم در را در ماه‌های بعد با قیمت فعلی به صورت قعطعی داشته باشد دیگر در شرایط فعلی تمایلی به فروش پیدا نمی‌کند و ترس کاهش قیمت از بین می‌رود.

وی افزود: اگر در تاریخ مقرر قیمت سهم از قیمت اختیار پایینتر آمد باشد سهام‌دار ضرر نمی‌کند و اگر بالاتر رفته باشد از داشتن خود سهام منتفع شده و تنها قیمت ناچیز اختیار را متضرر میشود که آن هم در سود سهام قابل توجه نیست، این درحالیست که اکثر بازار‌های جهانی با چنین راهکار ساده‌ای احساسات و هیجانات بازار خود را کنترل می‌کنند.

افشار ادامه داد: گسترش اختیار فروش تبعی و جذابیت آن خود میتواند به عمق بخشیدن به بازار کمک شایانی کند، البته به شرط عدم دخالت حقوقی‌ها و کنترل نکردن قیمت سهم و باز بودن دامنه نوسان قیمت، از سویی جدا کردن ساعت معامله اوراق اختیار فروش از بقیه بازار هم باعث عدم فشار به هسته ناکوک معاملات می‌شود و از اهمیت بسزایی برخوردار است.

این کارشناس بازار سهام اضافه کرد: باید یکسری از قوانین و مقررات بازار سرمایه با تغییرو تحولات بنیادین روبرو شود، چرا که آن‌ها جوابگوی وضعیت امروز بورس نیستند و نیاز به تغییر آن‌ها به شدت احساس می‌شود، حال در این رابطه باید دید استفاده از آپشن‌ها و ابزار‌های مالی جدید و همچنین اصلاح قوانین و مقررات از چه زمانی اجرایی خواهد شد.

از میان اخبار