سازمان اوراق بهادار و بازار‌های اروپا (ESMA) روز گذشته، ۸ آوریل ۲۰۲۵، در جلسه‌ای با پارلمان اروپا هشداری جدی درباره تأثیر ارزهای دیجیتال بر پایداری مالی اتحادیه اروپا صادر کرد
فرارو- پس از هشدار سازمان ESMA درباره تهدید رمزارزها برای ثبات مالی، گمانه‌زنی‌ها درباره موج جدید قوانین سخت‌گیرانه در اتحادیه اروپا شدت گرفته است.
به گزارش فرارو، سازمان اوراق بهادار و بازار‌های اروپا (ESMA) روز گذشته، ۸ آوریل ۲۰۲۵، در جلسه‌ای با پارلمان اروپا هشداری جدی درباره تأثیر ارزهای دیجیتال بر پایداری مالی اتحادیه اروپا صادر کرد. این نهاد نظارتی اعلام کرده که رشد سریع بازار رمزارزها، هرچند هنوز سهم کوچکی از نظام مالی جهانی دارد، می‌تواند در شرایط حساس اقتصادی و ژئوپلیتیکی فعلی به یک تهدید بزرگ تبدیل شود. ناتاشا کازناو، مدیر اجرایی ESMA، با اشاره به ادغام فزاینده کریپتو با نظام مالی سنتی، از نمایندگان خواست تا برای جلوگیری از ریسک‌های سیستمی احتمالی آماده باشند. این هشدار که در بروکسل مطرح شد، حالا بحث‌های داغی را درباره احتمال وضع قوانین سخت‌گیرانه‌تر در اروپا به راه انداخته است. آیا اتحادیه اروپا قصد دارد با محدود کردن این بازار نوظهور، ثبات مالی خود را تضمین کند یا این فقط یک هشدار پیشگیرانه است؟
در حالی که بازار رمزارزها در سال‌های اخیر با استقبال گسترده‌ای روبه‌رو شده، نهاد‌های نظارتی اروپا حالا زنگ خطر را به صدا درآورده‌اند. ESMA در گزارش خود تأکید کرده که این بازار، با وجود اندازه کوچکش (حدود ۱٪ از دارایی‌های مالی جهان)، به دلیل نوسانات شدید و ارتباط رو به رشدش با بانک‌ها و مؤسسات مالی سنتی، می‌تواند مشکل‌ساز شود. این موضوع زمانی حساس‌تر می‌شود که بدانیم اقتصاد جهانی، از جمله اروپا، درگیر چالش‌هایی مثل تورم، تنش‌های ژئوپلیتیکی و بی‌ثباتی بازار‌های انرژی است. در چنین شرایطی، حتی یک اختلال کوچک در بازار کریپتو ممکن است اثری دومینو وار داشته باشد و به بخش‌های دیگر اقتصاد سرایت کند.
داستان رمزارزها در اروپا همیشه پر از فراز و نشیب بوده است. از یک طرف، این فناوری نوآورانه توانسته سرمایه‌گذاران جوان و شرکت‌های بزرگ را به خود جذب کند؛ از طرف دیگر، نهاد‌های نظارتی نگران ریسک‌هایی هستند که این بازار به همراه دارد. ESMA در هشدار اخیر خود به چند نکته کلیدی اشاره کرده: اول اینکه اگر مؤسسات مالی سنتی بیش از حد در معرض کریپتو قرار بگیرند، افت ناگهانی ارزش این دارایی‌ها می‌تواند نقدینگی آنها را به خطر بیندازد.
دوم، نوسانات شدید بازار رمزارزها ممکن است به بازار‌های سنتی منتقل شود و اعتماد عمومی را متزلزل کند. در نهایت، این سازمان نگران مصرف‌کنندگانی است که بدون آگاهی کافی وارد این بازار پرریسک می‌شوند و دارایی‌های خود را از دست می‌دهند.
نکته جالب اینجاست که ESMA هنوز شواهدی از ریسک سیستمی مستقیم پیدا نکرده است. به عبارت دیگر، در حال حاضر بازار کریپتو آن‌قدر بزرگ نیست که کل نظام مالی اروپا را به هم بریزد. اما چیزی که آنها را نگران کرده، سرعت رشد این صنعت و احتمال بزرگ‌تر شدن آن در آینده است. اگر این روند ادامه پیدا کند، شاید دیگر نتوان جلوی تأثیرات منفی آن را گرفت.
اتحادیه اروپا در سال‌های گذشته تلاش کرده با وضع مقررات، این بازار را تحت کنترل درآورد. مقررات بازار‌های کریپتو (MiCA) که از دسامبر ۲۰۲۴ به طور کامل اجرا شد، یکی از این قدم‌های بزرگ بود. این قانون قرار است شفافیت را بیشتر کند، از سرمایه‌گذاران محافظت کند و جلوی فعالیت‌های غیرقانونی مثل پول‌شویی را بگیرد. اما حالا که ESMA دوباره هشدار داده، خیلی‌ها می‌پرسند: آیا MiCA کافی نبوده؟ آیا قرار است قوانین جدیدی در راه باشد؟
کارشناسان معتقدند که MiCA یک چارچوب اولیه خوب است، اما نمی‌تواند همه مشکلات را حل کند. مثلاً این قانون بیشتر روی صرافی‌ها و ارائه‌دهندگان خدمات کریپتو تمرکز دارد، ولی هنوز مشخص نیست که چطور می‌توان ادغام کریپتو با بانک‌ها و مؤسسات مالی بزرگ را مدیریت کرد. به همین دلیل، بعضی‌ها پیش‌بینی می‌کنند که اتحادیه اروپا ممکن است به سمت قوانین سخت‌گیرانه‌تر برود؛ قوانینی که شاید محدودیت‌هایی برای سرمایه‌گذاری مؤسسات مالی در کریپتو یا حتی سقفی برای حجم معاملات تعیین کند.
هشدار ESMA واکنش‌های متفاوتی به دنبال داشته است. از یک سو، فعالان صنعت کریپتو این موضع را بیش از حد محتاطانه می‌دانند. آنها می‌گویند که رمزارزها نه تنها تهدید نیستند، بلکه می‌توانند به نوآوری و رشد اقتصادی کمک کنند.
یکی از مدیران ارشد یک صرافی معروف در اروپا به تازگی گفته: به جای ترسیدن از کریپتو، باید از ظرفیت‌هایش استفاده کنیم. از سوی دیگر، سیاستمداران و اقتصاددان‌های محافظه‌کار از این هشدار استقبال کرده‌اند و معتقدند که زمان آن رسیده تا جلوی این بازار کنترل‌نشده گرفته شود.
در شبکه‌های اجتماعی هم بحث داغ است. کاربران توییتر (X) نظرات مختلفی دارند؛ بعضی‌ها این هشدار را مقدمه‌ای برای سرکوب کریپتو می‌دانند و بعضی دیگر معتقدند که اروپا فقط می‌خواهد از سرمایه‌گذارانش محافظت کند. یکی از کاربران نوشته: ESMA داره با این هشدار راه رو برای ممنوعیت کریپتو باز می‌کند، ولی این کار فقط نوآوری رو نابود می‌کند.
سؤال اصلی اینجاست: آیا این هشدار به معنای شروع یک موج محدودسازی در اروپا است یا فقط یک یادآوری برای احتیاط بیشتر؟ فعلاً هیچ تصمیم رسمی اعلام نشده، اما به نظر می‌رسد که اتحادیه اروپا در حال وزن کردن گزینه‌هایش است.
اگر رشد بازار کریپتو ادامه پیدا کند و ارتباطش با نظام مالی سنتی عمیق‌تر شود، احتمالاً شاهد نظارت بیشتر و حتی محدودیت‌های جدید خواهیم بود. اما اگر این بازار بتواند خودش را ثابت کند و ریسک‌هایش را مدیریت کند، شاید اروپا راهی برای همزیستی با آن پیدا کند.
در نهایت، چیزی که مشخص است این است که رمزارزها دیگر یک موضوع حاشیه‌ای نیستند. این بازار حالا بخشی از واقعیت اقتصادی جهان شده و نهاد‌هایی مثل ESMA نمی‌توانند آن را نادیده بگیرند. اینکه اروپا چه تصمیمی بگیرد، نه تنها روی سرمایه‌گذاران کریپتو، بلکه روی کل اقتصاد این منطقه تأثیر خواهد گذاشت. باید منتظر ماند و دید که این هشدار به اقدام تبدیل می‌شود یا فقط در حد حرف باقی می‌ماند.
