آدرس اشتباهی در نوسان دلار

 روز پنج‌شنبه، دلار به مدار افزایشی بازگشت، ولی دامنه نوسانات آن محدودتر شد. شاخص ارزی که روز چهارشنبه با ۱۵ تومان افت به بهای ۴ هزار و ۲۵ تومان رسیده بود، در ششمین روز هفته ۱۰ تومان افزایش را به ثبت رساند و به بهای ۴ هزار و ۳۵ تومان رسید. نوسان محدود دلار در شرایطی رقم خورد که در روزهای پیشین بعضا نوسانات به بالای ۶۰ تومان رسیده بود، عاملی که زمینه‌ساز رسیدن بازدهی هفتگی این ارز به ۱/ ۲درصد شد.

 متغیرهای واقعی اثرگذار بر قیمت

 اثر کمرنگ‌تر ترامپ

بخشی از انتظارات و نوسانات بازار ناشی از رفتار ترامپ تحلیل شده است؛ این در حالی است که یکی دیگر از عواملی که موجب شد شدت نوسانات زیاد شود، رفتار ترامپ نبود، بلکه به نحوه مدیریت قیمت باز می‌گشت. این تصور که قیمت در بازار ارز باید پایین نگه داشته شود، نرخ ارز را تبدیل به تابویی کرده که مدیریت آن را با ملاحظات بسیاری همراه کرده است، ملاحظاتی که خود بعدها معمولا منشأ نوسانات سنگین‌تری شده‌اند. وقتی حوادث روزانه بازار را فاکتور بگیریم و با دید وسیع‌تری وقایع آن را بررسی می‌کنیم، مشاهده می‌شود که تابو کردن نرخ ارز عامل اصلی وقوع افزایش دامنه نوسانات بوده است. به گفته بخشی از کارشناسان، تابو شدن نرخ ارز ناشی از وجود سیاست جزیره‌ای بوده است که در آن بخش‌های اصلی با یکدیگر در برخی مواقع هماهنگ عمل نمی‌کنند یا رویکرد مشترکی ندارند؛ این موضوع موجب می‌شود که به سختی بتوان یک سیاست منسجم را در مورد یک موضوع به کار بست.

انفعال ارزی عامل نوسان

به اعتقاد کارشناسان، اگر نرخ دلار متناسب با سطح تورم داخلی و خارجی تعدیل شده بود، نوسانات نرخ ارز علاوه‌بر آنکه به‌شدت هفته گذشته نبود؛ بلکه سطح انتظارات فارغ از شوک‌های سیاسی قابل مدیریت بود. در واقع آنچه به اثر ترامپ مطرح می‌شود، بیشتر از آنکه علت باشد، عامل تشدید‌کننده نوسان بوده است. علت اصلی نوسان دلار انفعال و محافظه‌کاری در اصلاح قیمت در گذشته بوده و اثر ترامپ آدرس اشتباهی در عوامل اصلی نوسان بازار ارز است.